Qu'est-ce que la value investing ?
La value investing (investissement de valeur) est le processus d’achat d’actions considérées comme sous-évaluées par le marché. Cette stratégie découle du concept selon lequel les marchés dénaturent parfois une entreprise qui se trouve temporairement dans une position permettant aux investisseurs de reconnaître ces écarts.
Origines de la value investing
Le concept de value investing est dérivé des travaux de Benjamin Graham et David Dodd, tous deux professeurs à la Columbia Business School. Leur livre, Security Analysis, est sorti en 1934 et définit les principes de base de cette stratégie. Benjamin Graham est souvent attribué au père de l’investissement de valeur. Il est également l’auteur de The Intelligent Investor en 1949, une ressource destinée aux investisseurs.
Principes clés de la value investing
Analyse de base : les investisseurs évaluent les états financiers des entreprises afin d’évaluer leur viabilité financière, ils se concentrent sur des indicateurs tels que les bénéfices, les flux de trésorerie, les actifs et les passifs.
Marge de sécurité : Ce concept central est l’achat d’actions nettement moins chères que la valeur intrinsèque estimée, ce concept offre une protection contre la mauvaise évaluation des actions et les événements imprévus.
Investissement à long terme : la patience est essentielle car les investisseurs doivent attendre que le marché reconnaisse la véritable valeur de l’entreprise, ce qui peut prendre plusieurs années.
Recherche approfondie : une analyse approfondie des rapports annuels, des bilans et des comptes de résultat des entreprises est essentielle pour reconnaître les opportunités d’achat.
Exemple de cas : Warren Buffett et Coca-Cola
Un exemple emblématique de la value investing est l’investissement de Warren Buffett dans Coca-Cola. En 1988, Buffett a commencé à acheter des actions de Coca-Cola alors que l’entreprise traversait une période difficile et que son cours de bourse était déprimé. Confiant dans la force de la marque Coca-Cola et convaincu que les problèmes étaient temporaires, il a acheté des actions à un prix attractif et les a conservées pendant de nombreuses années, réalisant des gains substantiels à mesure que l’entreprise retrouvait sa santé financière et que le marché reconnaissait sa valeur réelle.
Comment analyser une entreprise pour la value investing
Pour pratiquer la value investing, les investisseurs doivent se concentrer sur les fondamentaux de l’entreprise. Voici quelques indicateurs clés à examiner :
Ratio cours/bénéfice : Compare le prix de l’action aux bénéfices de l’entreprise. Un faible ratio peut indiquer que l’action est sous-évaluée.
Ratio cours/valeur comptable : Compare la valeur marchande de l’action à sa valeur comptable. Un ratio inférieur à 1 peut signaler une sous-évaluation.
Flux de trésorerie disponibles : Indique combien de liquidités une entreprise génère après avoir couvert ses dépenses opérationnelles et ses dépenses en capital.
Endettement : Il est crucial d’examiner le niveau d’endettement d’une entreprise. Un endettement élevé peut être risqué, surtout si les bénéfices sont faibles.
Figures emblématiques de la value investing
Benjamin Graham : Considéré comme le père de la value investing, il a développé les principes de cette stratégie et formé de nombreux investisseurs influents grâce à ses enseignements et écrits.
Warren Buffett : Élève de Benjamin Graham, Buffett est l’un des investisseurs les plus célèbres et réussis ayant appliqué les principes de la value investing. Son entreprise, Berkshire Hathaway, est un exemple emblématique de cette stratégie.
Charlie Munger : Partenaire de Warren Buffett chez Berkshire Hathaway, il a contribué à affiner et appliquer les principes de la value investing, insistant sur l’importance de la qualité de l’entreprise et de sa gestion.
Seth Klarman : Auteur du livre Margin of Safety, Klarman est un investisseur respecté connu pour sa discipline stricte et son approche prudente de l’investissement.
Comment investir en value investing
Voici le processus d’investissement via la stratégie de value investing :
Recherche et identification : utilisez des outils qui détectent les actions sous-évaluées.
Analyse approfondie : examinez les états financiers de l’entreprise et lisez leur rapport annuel pour comprendre leur modèle commercial et leur croissance potentielle.
Estimation de la valeur intrinsèque de l’entreprise : utilisez des modèles de valorisation tels que l’analyse DCF pour estimer la valeur intrinsèque de l’entreprise.
Acheter avec une marge de sécurité : Achetez l’action à un prix qui présente une marge de sécurité par rapport à la valeur intrinsèque attendue.
Supervision constante : Évaluez constamment les performances de l’entreprise et l’évolution de ses fondements et modifiez votre portefeuille en conséquence.
Patience : laissez au marché le temps de reconnaître la véritable valeur de l’entreprise, car il s’agit d’une approche d’investissement à long terme.
Conclusion
La value investing est une stratégie d’investissement basée sur l’achat d’actions sous-évaluées par le marché. Elle repose sur une analyse fondamentale rigoureuse, l’achat avec une marge de sécurité et une perspective d’investissement à long terme. Bien que nécessitant de la patience et une recherche approfondie, elle peut offrir des rendements attrayants pour les investisseurs prêts à s’engager sur le long terme. Des figures emblématiques comme Benjamin Graham, Warren Buffett, Charlie Munger et Seth Klarman ont prouvé l’efficacité de cette approche, attirant de nombreux investisseurs vers cette stratégie prudente et rationnelle d’investissement en actions.